基金进阶课

投资风险

单一资产的风险和收益关系成正相关，一般是风险低，回报就低；回报高的，风险也高。

马考维茨投资组合有效边界模型：
通过将投资品进行组合，在相同的风险下，可能带来更高的收益，也有可能导致收益下滑。

风险分类：

非系统风险
企业经营风险
企业财务风险
行业风险
系统性风险
市场风险
利率风险
当利率上升时，意味着把钱存在银行都能获得还不错的收益，大家当然愿意把钱存在银行，就不太愿意拿钱来买股票、基金之类的。这就会导致这些投资类资产的价格下跌。

降低非系统性风险：
通过在同类资产内部进行配置来降低
建立股票组合，投资多家公司，多个行业的股票

降低系统性风险：
利用投资品的相关性来做组合：
正相关、负相关、不相关

沪深300指数和上证50指数就有比较强的正相关性
沪深300指数和中国债券指数则不相关 A股和美股具有较弱的相关性

可以利用同一市场不同投资品之前一定程度的负相关性，来降低风险，提高收益。
也可以通过找到那些与中国相关性低的市场，来实现有效的资产配置。

通过投资股票指数基金、债券基金，可以降低非系统性风险。
通过利用国内和海外资产弱的正相关性，股票和债券资产负的相关性，建立全球资产配置，可以降低系统性风险。

认识一只指数

确认指数的样本空间
确认选样方法
常见的选样方法：市值选样，股息率选样，基本面选样和波动率选样。

沪深300：选样条件之一，就是将整个A股市场上按照市值从大到小排名，选出前300只股票。

股息率是指上市公司分红时，每股的分红金额与股票价格之前的比率。
红利指数：按照过去两年股息率的平均值，由高到低进行排名后选出的前50只股票。

基本面价值，就是对公司的财务报表、所在行业、产品和市场、公司文化和管理层素质等情况做全面分析，最后得出的综合评价。常见的基本面指标有，企业的营业收入、现金流、净资产、分红等等。
基本面50：将A股所有上市公司按照4个基本面指标–营业收入、现金流、净资产、分红进行综合评估，选取前50名纳入指数。

波动率是指股票价格的波动程度。
上证189波动率加权指数：从上证189指数样本股中，选取历史波动率最小的100只股票。

确认加权方式
指数常见的加权方式有五种：市值加权、等权重、股息率加权、基本面加权和波动率加权

策略指数

在宽基指数的基础上，在加上策略因子，就成了策略指数。
如300价值指数、500低波动指数、中证红利指数、以及基本面指数等等。

有效的策略因子：
规模、价值、低波动、红利、质量、动量

3只重要的红利指数：上证红利指数、中证红利指数、深圳红利指数。这3只指数基本代表了整个A股股市中红利指数的走势情况。

上证红利指数一共包含50只股票，能够反映出上海证券交易所高红利股票的整体情况。
中证红利指数一共包含100只股票，能反映整个A股市场的高红利股票的整体走势。
深圳红利指数一共包含40只股票，反映整个深交所高红利股票的整体走势。

行业指数

行业指数就是在某一个特定行业内挑选成分股，指数内公司全都出自同一个行业。

十大行业分类：

有些行业天生就比较容易赚钱，比如消费和医药行业。
但是有些行业，赚钱的目标就是为了更好地花钱。比如航空航天、能源设备、通信设施。
强周期行业一般包括金融、地产、煤炭、钢铁等。但并不是所有的强周期性行业都适合投资。地产受国家宏观调控政策的影响，煤炭石油则受全球供求关系影响。
证券虽属于强周期行业，但比较容易判断涨跌。

海外指数

海外市场可以分为两大类，一类是新兴市场，一类是成熟市场。

选择和A股相关性低的成熟市场。

QDII基金：是国内基金公司专门成立，用来投资海外股票、债券等投资品的基金。

考察基金的成立年限、基金规模、跟踪误差、交易费用这四个指标。

博格公式估值法

博格一直认为，投资一组股票的收益有两个重要来源，一个是经济，一个是情绪。
经济就是指一家公司实实在在的盈利，可以把它称为投资回报。
情绪是指投资者的买卖交易，可以把这部分称之为投机回报。

基金的组合配置

宽基指数主要起防守作用，保证我们稳健的获取市场的平均收益。
策略指数和海外指数，既防守又进攻，在宽基指数的基础上获取一定的超额收益。
行业指数，主要负责获取超额收益。

一般的搭配比例是：宽基指数 50% 左右，策略和海外 30% 左右，行业指数不超过 20%。

在选择宽基指数时，可以把A股市场的大小盘指数都配齐全。在大盘和小盘中各选一只估值低的指数。

债券基金

债券的本质是机构公开向大家借钱并承诺还本付息的一种凭证。
分类：
政府债券：国债、地方债
金融机构债券：央行票据、政策性金融债券、其他金融债券
企业债券

根据投资股票占比的不同，债券基金可以分为纯债基金和偏债基金两种。

纯债基金挑选：

打开晨星网,点击基金筛选器。
点击更多筛选条件
设置筛选条件
将星级条件缩小，选择大于等于双四星的纯债基金
优先选择持有国债和金融机构债券的占比总和在20%以上的。

偏债基金挑选：在晨星网基金筛选页面，勾选基金债券

看基金经理，基金经理任职时间<5年的，剔除。

购买债券基金的时机：
在银行利率高的时候买入债券基金，再在市场利率低的时候卖出。
市场利率可以参考10年期的国债利率。
国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛。国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊.

可转债基金

全称是可转换公司债券，是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券，它具有债性和股性的双重属性。

挑选：

打开晨星网,点击基金筛选器。
点击更多筛选条件
设置筛选条件

可转债投资比例越高，持仓越集中，基金的投资风格越激进，在牛市中有望获得更高收益，但是熊市可能下跌也较多。

市面上所有可转债的平均价格低于100元，可以买入
市面上所有可转债的平均价格高于130元，可以卖出

富投网上有一只转债指数

股债平衡

50:50 股债平衡

网格策略

网格策略就是在股市波动的情况下，将资金分成若干份，在交易之前设定好每份资金的买入卖出价，在严格执行，以获取收益的策略。
以定投为主，网格为辅
在网格策略上分配的资金一定不要超过股权类资产总投资金额的10%。
一般来说，进入低估区域后的指数基金，再往下跌的最大幅度会在40%左右，可以根据自己的风险偏好来设定最后一格的买入价。

北向资金

可以在东方财富—数据中心查看北向资金的动向：